讓“鎳”再多飛一會兒
　　今年的“鎳”表現(xiàn)平平，自3月進入下跌通道后，直至7月10日開始，鎳價才從低位開始反彈。LME鎳從8800美元/噸反彈至10355美元/噸附近，上期所鎳主連從73000元/噸反彈至83300元/噸附近。行業(yè)人士表示，本輪鎳價上漲離不開“雙面”——基本面和宏觀面的有利支撐，一方面整個商品市場表現(xiàn)樂觀，宏觀氛圍利多，另一方面，鎳產(chǎn)業(yè)鏈下游不銹鋼低庫存狀態(tài)形成“價值洼地”備受資金青睞，加之終端需求向好，據(jù)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，受生產(chǎn)指數(shù)，新訂單指數(shù)和原材料備庫提振，7月不銹鋼行業(yè)PMI綜合指數(shù)65.12%，明顯高于榮枯線。市場人士預計未來這種較好的氣氛還會持續(xù)，8月份鎳價有望繼續(xù)“上飛”，但不排除外圍因素影響鎳的上行空間。
　　據(jù)SMM消息，受益于鎳產(chǎn)業(yè)鏈下游不銹鋼價格不斷上漲，不銹鋼廠訂單量大增，鋼廠利潤豐厚，生產(chǎn)積極性高，7月鎳下游行業(yè)PMI綜合指數(shù)為60.74，明顯高于榮枯線。而其他行業(yè)包括電鍍、電池、合金鑄造等下游領域7月PMI低于榮枯線。

　　（數(shù)據(jù)來源：SMM）

　　整個7月滬鎳先抑后揚，7月初印尼批準第三家鎳礦出口及菲律賓新環(huán)保部長取消了對礦業(yè)項目發(fā)放環(huán)境許可證的限制，供應方面預期增加對鎳價利空，鎳價下行。然而，自7月10日鎳價開始觸底反彈，月漲幅約8.3%。上海有色網(wǎng)資深鎳研究員楊波表示，下游不銹鋼廠低庫存狀態(tài)和需求向好構成本輪鎳價上漲的兩個核心動因。此外，由于自今年3月開始，滬鎳一路走低，在有色金屬中表現(xiàn)一般，因而形成一個相對的“價值洼地”，隨著宏觀面和基本面的雙雙回暖向好，資金自然而然流入投資商品鎳，從而為鎳價的“起飛”平添里外一份助力。

　　金瑞期貨分析師涂禮成認為，低不銹鋼庫存下需求好轉推升鎳價上行，鋼廠利潤好轉，開工率增加，另外，德龍及青山兩大鎳企復產(chǎn)，增加了對鎳的需求，助力鎳價上行。

　　不銹鋼庫存走勢

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　　印、菲兩國政策對國內(nèi)價格影響較小
　　近期，菲律賓總統(tǒng)杜特爾特表示，他希望停止出口礦產(chǎn)資源并且可能徹底停止采礦，與此同時，8月1日，印尼政府建議向兩家企業(yè)發(fā)放200萬噸鎳礦石出口許可。楊波認為，如果采礦對環(huán)境造成破壞將會對礦主繳納重稅，鎳供應端緊張無疑加劇鎳價走高。而印度向兩家企業(yè)發(fā)放鎳礦許可證又是一個利空因素，但政策最終實施傳達到市場還需一兩個月的時間。因此，整體來說，印度和菲律賓的政策對中國鎳礦供應的影響并不明顯。
　　據(jù)涂禮成介紹，今年中國進口紅土鎳礦1155萬噸（菲律賓、印尼、新喀、危地馬拉），同比增7.2%，國產(chǎn)鎳鐵18.92萬噸，同比增2.2%，可見供應瓶頸不在鎳礦，而在鎳鐵冶煉環(huán)節(jié)。由于今年菲律賓雨季到來比往年晚，加上印尼鎳礦，涂禮成表示，整個鎳礦市場的供應還是相對比較充裕的。
　　楊波認為，8月份鎳市基本面和宏觀面的利好基礎并未發(fā)生改變，因而鎳價仍存繼續(xù)向上的空間。涂禮成認為，不銹鋼鋼廠對鎳的需求增加支撐鎳價，但由于鎳礦供應彈性增大，所以上行的空間或有限，預計8月鎳價重新陷入震蕩，區(qū)間78000-85000。
　　卓創(chuàng)資訊分析師焦杰預計，8月份鎳價或將延續(xù)高位震蕩格局。一方面，7月份的上漲提前消耗了未來三季度的旺季行情，另一方面，8月鋼廠招標價持穩(wěn)居多，且鎳礦7月船期延時到港，或將加重供應端的壓力，但菲律賓總統(tǒng)重申禁礦令或抵充利空行情。預計，8月倫鎳關注9500-11000美元/噸區(qū)間，滬鎳主力關注78000-85000元/噸一線。